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      【美元指數是什么意思】-美國指數是什么意思

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      ATFX摘要:美聯(lián)儲改變貨幣政策的錨有兩個(gè):一個(gè)是物價(jià)變動(dòng)指數CPI,該數據過(guò)高,則代表可能出現惡性通脹,另一個(gè)是勞動(dòng)力市場(chǎng)的失業(yè)率,在本月初的非農就業(yè)報告中,失業(yè)率新值為4.8%,已經(jīng)實(shí)現充分就業(yè)。根據昨日公布的新數據,美國9月CPI增幅為5.4%,重回歷史高點(diǎn)。邏輯上講,這會(huì )強化美聯(lián)儲年內縮減每月購債的預期,利多美元指數,利空EURUSD、黃金和美股。然而,后三者并沒(méi)有出現下跌,反而連漲兩日。接下來(lái)我們就分析其中的原因。

      ▋美國十年期國債收益率

      圖1,美國十年期國債收益率曲線(xiàn)-日圖

      關(guān)鍵的是,當美國CPI重回歷史新高的時(shí)候,十年期美債并沒(méi)有大幅上漲,反而出現明顯回調。要知道,CPI只有對利率市場(chǎng)產(chǎn)生影響,才能夠沖擊EURUSD、黃金和美股。顯然,9月份CPI雖然處于高位,但并沒(méi)有引起國債市場(chǎng)的劇烈波動(dòng),自然也不會(huì )對資本市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。

      那么,為什么CPI這么高,而國債市場(chǎng)反應平平?

      一方面因為,在CPI公布之前,市場(chǎng)已經(jīng)提前消化該預期。要知道,十年期美國債券收益率在8月份和9月份已經(jīng)大幅上漲,而EURUSD、黃金和美股也已經(jīng)因之而大幅下跌。

      另一方面,美國高通脹已經(jīng)被廣大交易者所接受,大家都見(jiàn)怪不怪。5.4%的通脹率雖然高,但曾經(jīng)也出現過(guò)。更何況,美聯(lián)儲主席已經(jīng)承諾市場(chǎng),高通脹是低基數效應所導致的暫時(shí)性現象,很快就會(huì )消失。

      ▋美國M2增速

      圖2,M2增速

      美國M2增速,自2021年2月份高點(diǎn)27.116%,一路下行至8月份的13.159%,增速已經(jīng)腰斬。M2提高,代表美元增多,美元指數就要貶值。反之,M2降低,美元指數自然也要升值。從圖中可以看出6/7/8月份的M2增速降幅已經(jīng)趨緩,這也是十年期美債收益率在這段時(shí)間出現回調的原因。我們需要密切9月份的M2增速數據,如果出現快速下降,則美元指數還將加速上漲。

      ▋美元指數日線(xiàn)

      圖3,美元指數

      在創(chuàng )出94.57新高之后,美元指數沒(méi)能繼續大幅度上沖,反而在近兩日出現顯著(zhù)下跌。從結構上看,形成多頭衰減結構(也可以看做雙頂),預計當前的空頭波段會(huì )持續較長(cháng)時(shí)間。第一目標位就是在93.68位置(圖中藍線(xiàn)),如果該支撐被有效跌破,則空頭目標位進(jìn)一步下移。

      ▋總結:CPI和非農就業(yè)報告對資本市場(chǎng)(EURUSD、黃金和美股)的直接影響越來(lái)越弱,反而人們對十年期美債收益率的走勢越來(lái)也依賴(lài)。交易者也需要轉變思路,將焦點(diǎn)從各項經(jīng)濟數據,轉移到債券收益率的波動(dòng)上來(lái)。

      ATFX風(fēng)險提示及免責條款:市場(chǎng)有風(fēng)險,投資需謹慎,以上內容僅代表分析師觀(guān)點(diǎn),且不構成任何*作建議。

      本文源自金融界網(wǎng)

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